Pile à combustible
Hydrogène : Ballard a réduit fortement ses coûts, mais reste déficitaire
Ballard Power Systems a enregistré en 2025 une hausse de 43 % de son chiffre d’affaires, portée par des livraisons record de piles à combustible. Le groupe canadien améliore ses marges et réduit ses coûts, malgré des pertes toujours importantes.
Ballard Power Systems a réalisé un chiffre d’affaires de 99,4 millions de dollars en 2025, soit une hausse de 43 % sur un an. Cette progression s’explique par un volume record de livraisons de piles à combustible. Au total, l’entreprise a livré près de 800 systèmes sur l’année, soit 40 % de plus qu’en 2024.
Dans le détail, cette croissance est surtout portée par le segment de la mobilité lourde, notamment dans les secteurs du bus et du rail. Selon les chiffres communiqués par l’entreprise, ce segment a généré 28,6 millions de dollars au quatrième trimestre, soit une hausse de 70 % sur un an. Les revenus ferroviaires ont notamment atteint 10,8 millions de dollars.
Ballard affiche également une amélioration significative de sa rentabilité opérationnelle. La marge brute a atteint 17 % au quatrième trimestre. Sur l’ensemble de l’année, la marge brute s’établit à 5 %, contre un niveau fortement négatif l’année précédente.
Cette évolution résulte principalement d’une réduction des coûts de production et d’une baisse des provisions liées à certains contrats. L’entreprise a aussi engagé une restructuration mondiale. Celle-ci comprend des réductions d’effectifs et une rationalisation de certaines opérations industrielles, un ensemble de mesures qui a permis de réduire les frais de fabrication et les charges globales du groupe.
Cette évolution "positive" résulte des mesures de réduction des coûts et l’amélioration de la marge brute. L’entreprise continue néanmoins d’investir dans ses capacités industrielles et dans le développement technologique. Comme de nombreux acteurs de l’hydrogène, Ballard évolue encore dans un marché en phase de déploiement. La montée en volume reste donc un enjeu clé pour atteindre l’équilibre financier.
Le groupe entend également revenir sur certains marchés industriels, notamment celui de la manutention, tout en poursuivant le développement de solutions liées aux applications stationnaires.
En matière de commandes, le carnet atteignait 119,3 millions de dollars fin 2025. L’entreprise indique toutefois ne pas fournir de prévisions de revenus pour 2026, en raison du stade encore précoce du marché des piles à combustible.
Ballard Power Systems a réalisé un chiffre d’affaires de 99,4 millions de dollars en 2025, soit une hausse de 43 % sur un an. Cette progression s’explique par un volume record de livraisons de piles à combustible. Au total, l’entreprise a livré près de 800 systèmes sur l’année, soit 40 % de plus qu’en 2024.
Dans le détail, cette croissance est surtout portée par le segment de la mobilité lourde, notamment dans les secteurs du bus et du rail. Selon les chiffres communiqués par l’entreprise, ce segment a généré 28,6 millions de dollars au quatrième trimestre, soit une hausse de 70 % sur un an. Les revenus ferroviaires ont notamment atteint 10,8 millions de dollars.
Ballard affiche également une amélioration significative de sa rentabilité opérationnelle. La marge brute a atteint 17 % au quatrième trimestre. Sur l’ensemble de l’année, la marge brute s’établit à 5 %, contre un niveau fortement négatif l’année précédente.
Cette évolution résulte principalement d’une réduction des coûts de production et d’une baisse des provisions liées à certains contrats. L’entreprise a aussi engagé une restructuration mondiale. Celle-ci comprend des réductions d’effectifs et une rationalisation de certaines opérations industrielles, un ensemble de mesures qui a permis de réduire les frais de fabrication et les charges globales du groupe.
Des pertes encore importantes malgré les progrès
Malgré ces améliorations, Ballard reste déficitaire. L’EBITDA ajusté ressort à -11,6 millions de dollars au quatrième trimestre. La perte reste toutefois nettement inférieure à celle enregistrée un an plus tôt, qui atteignait 36 millions de dollars.Cette évolution "positive" résulte des mesures de réduction des coûts et l’amélioration de la marge brute. L’entreprise continue néanmoins d’investir dans ses capacités industrielles et dans le développement technologique. Comme de nombreux acteurs de l’hydrogène, Ballard évolue encore dans un marché en phase de déploiement. La montée en volume reste donc un enjeu clé pour atteindre l’équilibre financier.
Des perspectives axées sur les services et la diversification
Ballard souhaite désormais renforcer ses revenus récurrents. L’entreprise mise notamment sur les services associés aux flottes équipées de piles à combustible. Ces derniers incluent la formation, la maintenance, la fourniture de pièces et le suivi opérationnel des équipements. L’objectif est de prolonger la relation commerciale au-delà de la livraison initiale des systèmes.Le groupe entend également revenir sur certains marchés industriels, notamment celui de la manutention, tout en poursuivant le développement de solutions liées aux applications stationnaires.
En matière de commandes, le carnet atteignait 119,3 millions de dollars fin 2025. L’entreprise indique toutefois ne pas fournir de prévisions de revenus pour 2026, en raison du stade encore précoce du marché des piles à combustible.
Aller plus loin
